來源：東方IC

Mygym再次處于輿論的風口浪尖。

2021財年業績下滑，一季度虧損，大股東宣布減持。與此同時，有媒體報道稱，mygym的——名學生，只賣出了三節課，卻只要求退一半，退款期限長達一年。

之前投了33億投入學前教育，為什么現在深陷泥潭？

凈虧損收窄靠“畫餅”？

基本面上，mygym 2021年全年營收為3.36億元，較去年同期的3.56億元下降5.61%。

Mygym的虧損在2021年大幅收窄。年內共錄得虧損5245.49萬元，同比減少90.11%；凈虧損1.95億元，較去年同期的4.78億元收窄59.29%。但扣除非經常性損益后，凈虧損6.05億元，同比增長14.85%。

到今年一季度，mygym的虧損仍在繼續，預計錄得900-1200萬元的凈虧損，由盈轉虧；預計扣非后凈利潤為900-1200萬元，去年同期為盈利700.76萬元。

不僅如此，mygym一季度營收為4000-5000萬元，同比下降37.57%-50.06%；扣除與主營業務無關的業務收入和無商業實質的收入后，mygym的營收為4000-5000萬元，去年同期為7343.85萬元，下滑明顯。

美吉姆表示，業績變動的主要原因是2022年第一季度，中國部分地區出現反復疫點，相應地區部分美吉姆早教門店臨時暫停線下教學，導致營業收入下降。同時，由于凱德教育已被出售，本報告期合并范圍不再包括北京凱德教育，也導致業績發生變化。

對于2021年虧損大幅收窄，美吉姆表示主要是三方面原因，均與之前收購大連美吉姆和北京凱德教育相關的交易有關。

其中，為優化產業結構，降低公司合規風險，促進公司高質量發展，2021年美吉姆處置北京凱德教育咨詢有限公司100%股權，相關損益金額為-4639萬元。

事實上，2021年12月，當mygym宣布擬將凱德教育100%股權轉讓給湖州唐雯企業管理咨詢有限公司時，就已經引起了廣泛的討論和質疑。畢竟這一次，聚德教育的總股權價格只有1500萬元而已，時間又撥回到2017年2月。三磊股份收購聚德教育的時候，投了3億自有資金，很難不提出質疑。

Mygym的前身是大連三磊股份有限公司，早年主要從事五軸高端數控機床等塑料管材和重型機械的成套制造設備。由于宏觀環境和行業原因，2015年、2016年三基股份業績持續下滑，原實控人余造型父子開始拋售股份“自救”。2016年11月，他們以40.65元/股的價格將三基地持有的13.12%股份轉讓給珠海榮成，并將另外15.88%股份對應的投票權委托給珠海榮成，珠海榮成最終擁有三基地股份29%的投票權，成為第一大股東。

珠海榮成是中植七星的公司，背后的實權人物是中植集團創始人解志坤。為了淡化企業的金融色彩，規避國家對資產管理公司的嚴格監管，解志坤開始在各個產業領域進行布局。3億元收購當時處于青年學生語言培訓賽道最前沿的凱德教育，也使其成功進入教育領域。

有著雄厚的資本背景，遇上高風險的教育賽道，真的成就了一個傳奇。2018年11月，mygym的前身三壘股份豪擲33億元，以分期和貸款的方式拿下幼教行業紅極一時的美吉姆。這一舉動在當年轟動一時，也確實如此

但2020年，受疫情等因素影響，天津美吉姆凈利潤9694.33萬元，未完成對賭目標。因此，mygym對天津美吉姆計提商譽減值準備3.92億元。

而且，mygym表示，考慮到疫情因素，他將賭博協議的年限從2018年、2019年和2020年改為2018年、2019年和2021年。并提高了賭博協議的金額。承諾的2021年凈利潤為3.01億元，比此前簽訂的2020年承諾凈利潤2.9億元多出1100萬元。

另一方面，根據計劃，mygym將分五期支付收購資金，每期金額分別為6.6億元、10.4億元、4億元、4億元和8億元，最后一期付款在2019年12月31日前。Mygym向上述五位股東支付了第一筆6.6的股權轉讓價格。

而在2021年度業績快報中，美吉姆便已預計可收回的業績補償計入當期損益。美吉姆表示，截至2021年12月31日，天津美杰姆業績承諾期滿，根據公司財務部出具的說明，天津美杰姆未完成承諾業績，觸發相關業績補償條款。本期財報中，美吉姆將預計可收回的業績補償計入當期損益，預計金額6.49億元。

但其也表示，最終業績補償金額以審計機構確認的重大資產重組標的業績承諾實現情況及業績補償方案為準。

同時，在本次業績快報中，美吉姆也表示在年末對出現減值跡象的子公司進行商譽及無形資產減值約7.5億元，而原因是2018年重大資產重組標的天津美杰姆利潤不達預期，預計其經營業績短期內難以完全恢復，但有中小股東在公開平臺質疑其計提資產減值的合理性。

股價“上天入地”，大股東持續減持

雖然業績掙扎，收購后深陷泥潭，美吉姆卻是今年以來A股為數不多股價上漲的股票。

1月28日，美吉姆股價開始上漲，并于春節后第二個交易日正式開啟了“暴漲模式”。1月29日，該公司預告2021年歸屬于上市公司股東凈利潤虧損后，美吉姆股價卻漲勢迅猛，在之后的14個交易日內收獲10個漲停板，股價翻倍。

種種異常的表現，美吉姆引起了監管部門的關注。在給深交所的回函中，美吉姆堅稱“公司基本面與股票交易異常波動前未發生重大變化”。

隨著兩會期間消息面帶來的“三胎”及“嬰童概念”板塊大漲，美吉姆股價繼續上揚。3月7日，美吉姆再度站上漲停板并登上龍虎榜，當日報收8.27元/股，漲幅9.97%，成交額10.31億元。3月8日，美吉姆股價一度飆升至9.1元/股，距離開年最低價3.55元/股，上漲近156%。

在此期間，公司股東卻在不斷減持。1月19日，公司第二大股東俞建模拋出了2460萬股。

2月17日至3月2日期間，俞建模通過深交所集中競價方式共減持822.20萬股，減持均價為7.03元/股，合計套現約5780.07萬元。

3月4日，第四大股東張源及其一致行動人俞建模、俞洋將以大宗交易方式，在后續三個月內減持公司股份不超過1630萬股，占公司股份總數1.98%，當時的減持均價未披露。

4月2日，美吉姆發布公告稱，收到公司第二大股東俞建模發來的《關于減持計劃實施進展的告知函》，其減持計劃時間已過半。

伴隨著股東的持續減持，美吉姆股價不斷下跌，目前股價已回落至4元左右。

實際上，美吉姆股東俞建模已經不止一次減持。2021年底，有媒體報道統計，自2016年起，俞建模通過減持套現共計9.62億元，其子俞洋共計減持套現1.34億元。作為這家企業的原實控人家族，俞氏父子已累計套現超10億元。

退費難投訴不斷，“上一節課也只能退一半”？

與股價和業績波動相似的是日常經營的亂象不斷。

近日，多家媒體報道武漢江宸天街美吉姆早教中心退費難的問題。據報道，消費者在武漢江宸天街美吉姆早教中心報了早教課程，報名費花了22588元，共96個課時，再加上一些贈送課時，共計100多個課時。后因孩子不適應，在總計簽到了3個課時之后，決定退款退課。

然而美吉姆早教中心的銷售對媒體表示：因為消費者要求全額退款，所以走的是特殊渠道，需報給總部，退款周期約12個月?！叭绻春贤瑘绦?，正常退款流程只能退一半，退款周期約三、四個月，但對方不答應，所以走的是特殊渠道?！?/p>

該銷售更是表示，“合同就是這樣規定的，只要上的課時低于三分之一，哪怕上一節課，也是退一半?！?/p>

而藍鯨教育發現，在黑貓投訴平臺上，也有美吉姆相同校區的退費投訴。有網友投訴：其于2021年2月21日在武漢菱角湖萬達美吉姆繳納了30088元早教費，該店于2021年8月搬至江辰天街，由于距離家遠上課不方便，在2021年12月申請退費，上交退費申請金額19784元。繳費時告知如有退費25個工作日到賬，填寫退費申請時又說排隊退費，原因是每個月有退費額度，只能處理3-4人退款，還有四十多人排隊?！芭抨犕速M并沒有合同依據，本人拒絕排隊等待，四個多月過去了商家沒有聯系我有關任何退款處理?！?/p>

根據黑貓投訴平臺數據統計，近30天內，關于美吉姆國際早教的投訴量達17起。其中，消費者投訴退費難的門店不僅包括武漢江宸天街美吉姆早教中心，還包括珠海美吉姆華發世紀城店、南通萬象城美吉姆早教中心、武漢美吉姆沌口經濟開發區永旺校區、黑龍江哈爾濱美吉姆銀泰店、美吉姆早教中心烏魯木齊時代廣場店等等全國各地多家店鋪，投訴事項均為退費難，投訴金額少則1萬元，多則兩三萬元。

有分析指出，出現早教機構退費難的問題，主要由于目前針對學前教育的培訓，在課時、預收費、退款等方面，沒有像K12教育等出臺相關明文規定，因此早教機構普遍都是預收超長課時費用，動輒超100課時，這也直接導致了消費者退費難問題頻發。

也有行業專家指出，目前對于早教托育等學齡前教育機構并未明確管轄部門，“游離在教育管理機制之外的早教培訓機構，多以教育咨詢機構名義登記注冊，并在取得營業執照后再變相進行教育培訓，造成監管缺位的窘況”。

無論如何，從風光無限的全國連鎖早教品牌、“早教第一股”，淪落到如今虧損不斷、股東減持套現、用戶投訴頻頻的“反面典型”，實在令人唏噓。